交易所企业债质押资格再收紧“相当于债市突然加息50到100个基点”

12月8日晚间，中国证券登记结算有限公司发文《关于加强企业债券回购风险管理相干措施的通知》，宣布暂时不受理新增企业债券回购资格申请，已取得回购资格的企业债券暂不得新增入库；同时规定债项评级达不到AAA级的企业债券不得新增入库，有新增入库的将强行出库。市场人士分析称，中证登通知停排的企业债券多达1074多只，部分重仓城投债的机构可能会出现“爆仓”风险。市场消息称，当日多家券商、基金、保险固定收益部门都紧急开会，讨论应对企业债回购新规。市场人士称，中证登突然发文要加强企业债回购风险管理，使得约4700亿企业债将失去质押资格，这相当于突然给债市加息50个到100个基点，料债基将面临大幅赎回压力。1000多只债券受影响根据《通知》，自通知发布之日起，暂时不受理新增企业债券回购资格申请已取得回购资格的企业债券暂不得新增入库。按主体评级“孰低原则”认定的债项评级为AAA级、主体评级为AA级(含)以上(主体评级为AA级的其评级展望应当为正面或稳定)的企业债券除外。对未纳入地方政府一般债务与专项债务预算范围的企业债券，中证登仅接纳债项评级为AAA级、主体评级为AA级以上的企业债券进入回购质押库。《通知》还要求，“地方政府性债务甄别清算完成后对未纳入地方政府一般债务与专项债务预算范围、且不符合本通知第二条规定的已入库企业债券，本公司将采取措施，分批分步紧缩清算出库，具体方案另行通知。”据称，与《通知》同时出台的还有一个长达42页的停牌通知，据统计，该停牌通知中列出了1074只已入库的企业债。东海证券固定收益部人士分析称，目前主体AA评级以上企业债存量1.73万亿元，其中债项达不到AAA评级的企业债余额到达1.26万亿白癜风能不能治好元，在交易所中托管的余额则未明确表露。对交易所投资者而言，前期已质押入库的债项未到达AAA评级的企业债暂时未受影响，但该企业债一旦出库，其质押资格也将丧失。债基面临巨大赎回压力多位市场人士表示，上述规定将大幅加重机构质押库压力，引发去杠杆连锁反应。首当其冲的是交易所城投债，流动性冲击下也可能对流动性更好的利率债带来压力。当日中证登发布《通知》后，债券基金经理“炸锅”了，多家机构紧急开会商讨策略。“重演今年6月底的情形，当时中证登发公告，触及32只债券，公募和专户净值都跌了很多。这次触及1000多只债，其影响可想而知。我们期盼不要有赎回，不赎就不砸盘。天晓得了！”1名债券基金经理说道。1名债券基金经理还表示，“这是系统性风险。监管政策极不稳定、而且没有事前的沟通和预期。”对股市是小利好？国泰君安银行分析师邱冠华认为，中证登这次事件，虽然可能导致交易所回购利率短暂上升个基点，但是对股市的影响非常有限，由于中国的债券市场和股票市场还是一个相对隔离的市场，两个场所的资金偏好和属性有较大差异。一些市场人士则提出，一旦债市产生“踩踏”事件，大量资金会争先恐后涌出债市，这部分资金在A哪家医治白癜风医院好股牛市中，可能成为股市的新增资金。